Description
Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL – Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,7, Universitt Augsburg, 153 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Auerordentlicher Wert liegt in dieser Arbeit auf den kapitalmarktorientierten Discounted Cash Flow-Methoden. Darunter zhlen die Bruttoverfahren wie WACC, APV und TCF also auch das Nettoverfahren. Als Einstieg werden die Charakteren dieser einzelnen Verfahren dargelegt. Allen Methoden ist die zentrale Stellung der Zukunftserfolge gemeinsam. Sie ist neben dem Diskontierungssatz die ausschlaggebende Determinante fr den Unternehmenswert. Jedoch mssen diese erwarteten Erfolge ermittelt und geschtzt werden. Unterschiedliche Einflussfaktoren wirken auf die Erfolge ein. Fr eine zuverlssige und plausible Schtzung sind in erster Linie die nachhaltigen Ergebnisbestandteile von durchschlagender Wichtigkeit. Um an diese Basiselemente fr die weiteren Schtzungen zu gelangen, ist die Analyse des Jahresabschluss notwendig. Von besonderem Interesse ist der Jahresabschluss nach den IFRS. In welcher Weise diese in der Suche nach nachhaltigen Erfolgsbestandteilen untersttzend wirken, ist u. a. die Problematik des zweiten Teiles. Besonderes Augenmerk liegt auf der Erfolgsspaltung. Dabei stellt sich die Frage, ob die zur Verfgung stehenden Pflichtinformationen aus der Gewinn- und Verlustrechnung sowie den Angaben im Anhang fr eine gute Erfolgsspaltung ausreichend sind. Die erst krzlich seitens des IASB verffentlichten Neuerungen des IAS 1 fr eine bessere und eindeutigere Erfolgsdarstellung besttigen die bis dato sprliche Informationslage. Weitere Vernderungen sind in Arbeit und deren vielversprechender Inhalt gibt berechtigte Hoffnung auf zustzliche Verbesserungen, um als Externer den Erfolg leichter und sicherer begreifen und analysieren zu knnen. Doch ob damit endlich alle Probleme behoben sein werden ist fraglich. Die Bedeutung der Erfolge und einer guten Darstellung wurden erkannt und werden kontinuierlich verbessert. Im weiteren Verlauf wird auf die zuvor ermittelten nachhaltigen Erfolgsbestandteile aufsetzend die Prognose der Cash Flows erlutert. Anhand dessen wird die fundamentale Strke der Basiserfolge fr die Bewertung deutlich. Doch nicht nur die Discounted Cash-Flow-Methoden greifen auf die Gewinn- und Verlustrechnung und den Anhang als Informationsquellen fr die Berechnungen zurck. Auch fr die Multiplikatorverfahren ist eine aussagekrftige Erfolgsprsentation von Interesse. Dadurch wird eine fundierte Aussage erst mglich. Der Sinn und Zweck der Multiplikatormethode fr die Unternehmensbewertung wird abschlieend dargestellt.
