Description
Studienarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL – Bank, Brse, Versicherung, Note: Gesamtnote 2,0, FernUniversitt Hagen, Veranstaltung: Optionspreistheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Alle Eingangsparameter fr das Black-Scholes-Modell sind leicht bestimmbar, auer der Volatilitt, der Schwankungsintensitt des Basiswerts. Die Volatilitt muss mglichst genau geschtzt werden um eine exakte Bewertung der Optionen zu ermglichen. Eine Mglichkeit besteht in der Schtzung der Volatilitt auf der Grundlage von Vergangenheitsdaten. Die Beschreibung von Verfahren zur Bestimmung dieser historischen Volatilitt ist Gegenstand der vorliegenden Arbeit. Der Handel mit Derivaten hat trotz Finanzkrisen an Bedeutung zugenommen. Derivate sind einsetzbar zur Absicherung von Risiken, Spekulation auf eine Preisentwicklung und Arbitrage. Eine Gruppe von Derivaten sind Optionen, bedingte Derivate mit einem Wahlrecht. Die Basis zur Bewertung von Optionen bilden Optionspreismodelle, darunter das Black-Scholes-Model. Im Black-Scholes-Model wird unterstellt, dass die Volatilitt konstant ist. Es lsst sich jedoch Heteroskedastizitt beobachten. Demzufolge mssen Eigenschaften der Volatilitt, wie Volatilitts-Cluster und Mean Reversion bei der Schtzung der Volatilitt bercksichtigt werden. Im Kapitel 2 wird zunchst das Black-Scholes-Model beschrieben und der Begriff der Volatilitt eingefhrt. Verfahren zur Bestimmung der historischen Volatilitt werden vorgestellt. In Kapitel 3 werden auf der Grundlage der historischen stetigen Renditen zweier Basiswerte die Volatilitten gem von im Kapitel 2 vorgestellten Verfahren geschtzt. Auf der Grundlage dieser Schtzwerte werden mit dem Black-Scholes-Modell die Optionspreise von realen, an der European Exchange (EUREX) gehandelten Optionen fr die Basiswerte vorausberechnet und mit tatschlich beobachteten Optionspreisen verglichen. Schlussfolgerungen fr die Anwendung der o. g. Modelle sollen gezogen werden.
