Description
Vorwort zur zweiten Auflage Der rasche Verkauf der ersten Auflage konnte darauf hindeuten, da~ “das Buch beim Leser angekommen ist” und daher kein Anla~ besteht, wesentliche Anderungen an Aufbau und Inhalt des ursprtinglichen Textes vorzunehmen. Die notorische Unzufriedenheit des Autors mit dem, was er einmal publiziert hat, machte dennoch Berichtigungen, Erweiterungen, Ktirzungen und Um strukturierungen unumganglich. So wurde der Abschnitt tiber den KalkulationszinsfuS aus dem zweiten in das dritte Kapitel transferiert und neu geschrieben. Bei der Endvermogens und Entnahmekonzeption erfolgte eine starkere theoretische Fundierung, die mit einer ausftihrlicheren Darstellung Hand in Hand ging. Obgleich der Autor mehr dennje der Oberzeugung ist, da~ die “klassischen Methoden” der Wirt schaftlichkeitsrechnung jenen Kriterien unterlegen sind, wurden – der Kon vention widerwillig folgend, aber auch urn dem Leser diese Meinung nahezu bringen – die Abschnitte tiber den Kapitalwert, die Annuitat und den inter nen Zinsfu~ im dritten und vierten Kapitel nicht gestrichen, sondern “nur” tiberarbeitet. Die Kapitel 5 bis 8 blieben – bis auf die Einarbeitung neuerer Literatu- im wesentlichen unverandert, wasjedoch nicht bedeutet, da~ der Autor mit dem letzten Tell des Buches vollig zufrieden ist; vielmehr setzten eine Zeit restriktion sowie die wiederholten Hinweise meiner Frau auf den ersten Satz dieses Vorwortes dem Oberarbeitungsdrang ein Ende. Ihr sei daftir und allen Lesern ftir kritische Hinweise herzlich gedankt. 1. Grundlagen.- 1.1 Begriff und Artenvonlnvestitionen.- 1.2 Die Investitionsplanung als Bestandteil der Unternehmensplanung.- 1.3 Die Wirtschaftlichkeitsrechnung als Bestandteil der Investitionsplanung.- 2. Rechnungselemente der Wirtschaftlichkeitsrechnung.- 2.1 Ausgangsdaten.- 2.2 Barwert und Annuitt.- 2.2.1 Notwendigkeit der Bercksichtigung von Zinsen.- 2.2.2 Berechnung von Barwerten.- 2.2.2.1 Definition des Barwertes.- 2.2.2.2 Barwertbestimmung bei diskontinuierlicher Verzinsung.- 2.2.2.2.1 Barwert einer einzelnen Zahlung.- 2.2.2.2.2 Barwert einer Zahlungsreihe.- 2.2.2.2.2.1 Zahlungen unterschiedlicher Hhe.- 2.2.2.2.2.2 Zahlungen gleicher Hhe.- 2.2.2.3 Barwertbestimmung bei stetiger Verzinsung.- 2.2.2.3.1 Barwert einer einzelnen Zahlung.- 2.2.2.3.2 Barwert eines Zahlungsstromes.- 2.2.2.4 Tabellarische bersicht.- 2.2.3 Berechnung von Annuitten.- 2.2.3.1 Definition der Annuitt.- 2.2.3.2 Annuittsbestimmung bei diskontinuierlicher Verzinsung.- 2.2.3.3 Annuittsbestimmung bei stetiger Verzinsung.- 2.2.3.4 Tabellarische bersicht.- 2.2.4 Untersuchung der Zweckmgkeit des Rechnens mit diskontinuierlicher oder stetiger Verzinsung.- 2.3 Einzahlungen, Einnahmen, Leistungen bzw. Auszahlungen, Ausgaben, Kosten als Rechenelemente.- 2.3.1 Untersuchung der Zweckmigkeit des Rechnens mit Einnahmen und Ausgaben.- 2.3.2 Untersuchung der Zweckmigkeit des Rechnens mit Leistungen und Kosten.- 2.4 Zeitzentrum.- 3. Vorteilhaftigkeitsbestimmung eines einzelnen Investitionsobjektes.- 3.1 Problemstellung.- 3.2 Entscheidungen auf der Basis des Endvermgens.- 3.2.1 Definition und Kriterium.- 3.2.2 Vollstndiger Finanzplan bei ausschlielicher Fremdfinanzierung.- 3.2.3 Vollstndiger Finanzplan bei ausschlielicher Eigenfinanzierung.- 3.2.4 Zusammenfassung.- 3.3 Entscheidungen auf der Basis der Entnahme.- 3.3.1 Definition und Kriterium.- 3.3.2 Vollstndiger Finanzplan bei ausschlielicher Fremdfinanzierung.- 3.3.3 Vollstndiger Finanzplan bei ausschlielicher Eigenfinanzierung.- 3.3.4 Zusammenfassung.- 3.4 Entscheidungen auf der Basis des Kapitalwertes.- 3.4.1 Definition und Kriterium.- 3.4.2 Der Kalkulationszinsfu als Kapitalkostensatz.- 3.4.3 Der Kalkulationszinsfu als Pauschalannahme ber die Verzinsung von zwischenzeitlichen Wiederanlagen/Kreditaufnahmen.- 3.4.4 quivalenz von Kapitalwert und Endvermgensdifferenz.- 3.4.5 Diskussion um den Kalkulationszinsfu.- 3.5 Entscheidungen auf der Basis der Annuitt.- 3.5.1 Exakte Annuitt.- 3.5.1.1 Definition und Kriterium.- 3.5.1.2 Die Rolle des Kalkulationszinsfues.- 3.5.1.3 Der Kapitaldienst.- 3.5.2 Approximative Annuitt.- 3.5.2.1 Definition und Kriterium.- 3.5.2.2 Der Kapitaldienst.- 3.5.3 Vergleich von exakter und approximativer Annuitt.- 3.5.4 quivalenz von Annuitt und Entnahmedifferenz.- 3.6 Entscheidungen auf der Basis des internen Zinsfues.- 3.6.1 Definition und Kriterium.- 3.6.2 konomische Interpretation des Kriteriums.- 3.6.3 Die Kontroverse um die “Wiederanlageprmisse”.- 3.6.4 Existenz und Eindeutigkeit eines internen Zinsfues.- 3.6.5 Numerische Bestimmung des internen Zinsfues.- 3.7 Entscheidungen auf der Basis der Amortisationsdauer.- 3.7.1 Definition und Kriterium.- 3.7.2 Exakte Amortisationsdauer.- 3.7.3 Approximative Amortisationsdauer.- 3.7.4 konomische Interpretation des Kriteriums.- 3.8 Vergleich der Kriterien.- 4. Vorteilhaftigkeitsvergleich mehrerer Investitionsobjekte.- 4.1 Problemstellung.- 4.2 Entscheidungen auf der Basis des Endvermgens.- 4.3 Entscheidungen auf der Basis der Entnahme.- 4.4 Entscheidungen auf der Basis des Kapitalwertes.- 4.4.1 Kriterium.- 4.4.2 Verzinsung von Komplementrinvestitionen.- 4.5 Entscheidungen auf der Basis der Annuitt.- 4.5.1 Kriterium.- 4.5.2 Verzinsung von Komplementrinvestitionen.- 4.6 Entscheidungen auf der Basis des internen Zinsfues.- 4.6.1 Kriterium.- 4.6.2 Verzinsung von Komplementrinvestitionen.- 4.6.3 Spezielle Einwnde.- 4.7 Entscheidungen auf der Basis der Amortisationsdauer.- 5. Bestimmung der optimalen Anschaffungsauszahlung eines Investitionsobjektes.- 5.1 Problemstellung.- 5.2 Entscheidungen auf der Basis von Kapitalwert und Annuitt.- 5.3 Entscheidungen auf der Basis des internen Zinsfues.- 5.4 Vergleich der Ergebnisse.- 6. Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer von Investitionsobjekten.- 6.1 Problemstellung.- 6.2 Entscheidungen auf der Basis von Kapitalwert und Annuitt.- 6.2.1 Optimale Nutzungsdauer einer einmaligen Investition.- 6.2.2 Optimale Nutzungsdauer bei Investitionsketten.- 6.2.2.1 Prmisse “identischer” Investitionen.- 6.2.2.2 Endliche Investitionskette.- 6.2.2.2.1 Einmalige Wiederholung.- 6.2.2.2.2 Mehrmalige Wiederholung.- 6.2.2.3 Unendliche Investitionskette.- 6.3 Entscheidungen auf der Basis des internen Zinsfues.- 7. Bestimmung des optimalen Ersatzzeitpunktes eines in Betrieb befindlichen Investitionsobjektes.- 7.1 Problemstellung.- 7.2 Entscheidungen auf der Basis von Kapitalwert und Annuitt.- 7.3 Entscheidungen auf der Basis des internen Zinsfues.- 8. Interdependenzen, Unsicherheit und Imponderabilien in der Investitionsplanung.- 8.1 Interdependenzen.- 8.2 Unsicherheit.- 8.2.1 Problemstellung.- 8.2.2 Korrekturverfahren.- 8.2.2.1 Darstellung.- 8.2.2.2 Beurteilung.- 8.2.3 Sensitivittsanalysen.- 8.2.3.1 Darstellung.- 8.2.3.1.1 Drei-Werte-Verfahren.- 8.2.3.1.2 Verfahren kritischer Werte.- 8.2.3.2 Beurteilung.- 8.2.4 Risikoanalyse und Entscheidungsbaumverfahren.- 8.3 Imponderabilien.- Symbolverzeichnis.- Anhang: Ausgewhlte Zinseszinsfaktoren.- Stichwortverzeichnis.
