Description
Dieses Lehrbuch bietet eine umfassende Einfhrung in das finanzwirtschaftliche Risikomanagement. Die Darstellung der konzeptionellen Grundlagen umfat neben einer entscheidungstheoretisch fundierten Betrachtung des Risikomanagements auch institutionelle Aspekte des Risikomanagements in Unternehmen. Die Messung, Bewertung und Steuerung von Marktrisiken und Ausfallrisiken bildet den Schwerpunkt des Buches. Im Bereich der Marktrisiken fhrt das Buch in die Bewertung von Optionen, Futures und Swaps ein, einschlielich des Value-at-Risk-Konzepts und der Steuerung von Marktpreisrisiken anhand von Hedgingstrategien. Die Ausfhrungen zu Ausfallrisiken umfassen sowohl die ex-post- als auch die ex-ante-Quantifizierung von Bonittsrisiken mit traditionellen und neuen Methoden. Den Abschlu bilden Portfoliomodelle und die Nutzung von Kreditderivaten. Einfhrung.- 1 Risikomanagement fr Wirtschaftsunternehmen.- 2 Zum Aufbau des Buches.- 3 Grundlagen eines finanzwirtschaftlichen Risikomanagements.- 3.1 Begriffliche Grundlagen des Risikomanagements.- 3.1.1 Risiko und Ungewissheit.- 3.1.2 Systematisierung betrieblicher Risiken (Risikoarten).- 3.1.3 Finanzwirtschaftliches Risikomanagement.- 3.1.4 Finanztitel und Derivate.- 3.2 Funktionale Aspekte des Risikomanagements.- 3.2.1 Risikomanagement als Prozess.- 3.2.2 Grundzge der Risikoanalyse und Risikopolitik.- 3.2.2.1 Identifikation finanzwirtschaftlicher Risiken.- 3.2.2.2 Grundlagen der Risikomessung.- 3.2.2.3 Shortfall-Mae und Value at Risk.- 3.2.2.4 Bewertung und Steuerung des Risikos.- II Marktrisikomanagement.- 1 Preisbildungsmodelle fr Finanztitel.- 1.1 Finanzmathematische und finanzierungstheoretische Grundlagen.- 1.1.1 Finanzmathematische Grundlagen.- 1.1.2 Zinsdefinitionen, Zmsstrukturkurven und Theorien der Zmsstruktur.- 1.1.3 Arbitragefreiheit und vollkommene Finanzmrkte.- 1.2 Preisbildungsmodelle fr Basis-Finanztitel.- 1.2.1 Grundlagen der Preisbildung bei Zinstiteln.- 1.2.2 Preisbildungsmodeile fr Aktien.- 1.3 Preisbildungsmodelle fr Derivate.- 1.3.1 Preisbildung bei unbedingten Termingeschften.- 1.3.1.1 Charakteristika von unbedingten Termingeschften.- 1.3.1.2 Cost-of-Carry-Ansatz.- 1.3.1.3 Forward Rate Agreements.- 1.3.1.4 Zinsfiitures.- 1.3.1.5 Indexterminkontrakte.- 1.3.1.6 Whrungsterminkontrakte.- 1.3.1.7 Terminkontrakte auf Rohstoffe.- 1.3.2 Preisbildung bei Optionen.- 1.3.2.1 Charakteristika und Wertuntergrenzen von Optionen.- 1.3.2.2 berblick ber Preisbildungsmodelle fr Optionen.- 1.3.2.3 Prferenzabhngige Preisbildung bei Kaufoptionen.- 1.3.2.4 Preisbildung bei Optionen auf Basis des Black-Scholes-Modells.- 1.3.2.5 Preisbildung bei Devisen- und Zinsoptionen.- 1.3.3 Preisbildung bei Swaps.- 1.3.3.1 Charakteristika und Varianten von Swaps.- 1.3.3.2 Zinsswaps.- 1.3.3.3 Whrungsswaps.- 2 Marktrisikoanalyse.- 2.1 Analyse des Zinsnderungsrisikos.- 2.1.1 Risiken bei Zinspositionen.- 2.1.2 Messung von Zinsnderungsrisiken.- 2.2 Analyse des Whrungsrisikos.- 2.3 Analyse von Aktienkursrisiken und sonstigen Marktrisiken.- 2.4 Analyse des Unternehmensrisikos mit Value-at-Risk-Modellen.- 2.4.1 Grundkonzeption von Value-at-Risk-Modellen.- 2.4.2 Varianten von Value-at-Risk-Modellen.- 3 Marktrisikopolitik.- 3.1 Risikopolitik fr Zinsnderungsrisiken.- 3.1.1 Durationbasiertes Zinsrisikomanagement.- 3.1.2 Risikosteuerung mit Zinsfiitures und Zinsoptionen.- 3.2 Risikopolitik fr Whrungsrisiken.- 3.2.1 Risikosteuerung mit Whrungsftures und Whrungsoptionen.- 3.2.2 Risikosteuerung mit Whrungsswaps.- 3.3 Risikopolitik fr Aktienkursrisiken und sonstige Marktrisiken.- 3.3.1 Risikosteuerung mit Futures und Optionen auf Aktien und Indizes.- 3.3.2 Risikosteuerung mit Commodity und Equity Swaps.- 3.4 Risikopolitik mit Value-at-Risk-Modellen.- 3.5 Empirische Relevanz einzelner Instrumente.- III Kreditrisikomanagement.- 1 Einfhrung.- 2 Kreditrisikoanalyse: Identifikation und Messung von Kreditrisiken.- 2.1 Identifikation von Kreditrisiken.- 2.1.1 Definition des Kreditrisikos: Finanzierungsrisiko in Fremdfinanzierungsparten.- 2.1.2 Bestandteile und Arten des Glubiger- oder Kreditrisikos.- 2.1.2.1 Informationsrisiko in der Verhandlungs- und Entscheidungsphase.- 2.1.2.2 Delegationsrisiko in der Vertragsphase.- 2.1.2.3 Betroffenheitsrisiko in der Abwicklungsphase.- 2.2 Traditionelle und neuere, praxisorientierte Verfahren zur Messung des Kreditrisikos.- 2.2.1 Einfhrung.- 2.2.2 Traditionelle Verfahren: qualitative Prskription.- 2.2.3 Neuere Verfahren: quantitative Deskription und Objektivierung.- 2.2.3.1 Uni- und multivariate Diskriminanzanalyse.- 2.2.3.2 Regressionsanalyse.- 2.2.3.3 Knstliche Neuronale Netze.- 2.2.3.4 Weitere Verfahren: Mustererkennung, Expertensysteme und genetische Algorithmen.- 2.2.3.5 Objektiviertes, quantitativ ausgerichtetes Scoring und Rating.- 2.3 Theoretische Anstze zur Messung des Kreditrisikos.- 2.3.1 Emfhrung.- 2.3.2 Untemehmenswertorientierte Anstze.- 2.3.3 Intensittsbasierte Anstze.- 2.3.4 Portfoliorisiken.- 2.3.5 Zwischenresmee der modelltheoretischen Analysen in der Praxisanwendung.- 2.3.6 Besonderheiten bei der Identifikation und Messung von Lnderrisiken.- 3 Kreditrisikopolitik: Bewertung und Steuerung von Kreditrisiken.- 3.1 Einfhrung.- 3.2 Bewertung und Preisgestaltung einzelner Vertrge.- 3.2.1 Das Konzept des Expected Loss.- 3.2.2 Exkurs: Vertragliche Vereinbarungen zur Begrenzung von Glubigerrisiken.- 3.2.3 Das Konzept des Unexpected Loss.- 3.2.4 Pricing-Strategien.- 3.3 Bewertung und Preisgestaltung des Kreditportfolios.- 3.3.1 Zusammenhang von Expected Loss und Unexpected Loss im Portfoliokontext und Zeiteffekte.- 3.3.2 Portfolio Expected Loss und Portfolio Unexpected Loss.- 3.3.3 Risk Contribution und nicht diversifizierbares Risiko.- 3.4 Risikoadjustierte Performancemessung.- 3.5 Instrumente zur Steuerung.- 3.5.1 Emfhrung.- 3.5.2 Verbriefimg von Kreditforderungen.- 3.5.3 Kreditderivate.- 3.5.4 Schlussfolgerungen und Ausblick zum Handel mit Kreditrisiken.- 3.6 Kreditrisikokontrolle: Monitoring und Work-Out.- IV Weitere Aspekte des Risikomanagements.- 1 Cross Risk: Zur Integration von Marktrisiken und Kreditrisiken.- 1.1 Einfhrung.- 1.2 Anstze zur Quantifizierung des Risikoverbundes ohne Bercksichtigung von wechselseitigen Abhngigkeiten.- 1.3 Anstze zur Quantifizierung des Risikoverbundes unter Bercksichtigung ausgesuchter einzelner Interdependenzen.- 2 Institutionale Aspekte des Risikomanagements.- 3 Empirie: Risikomanagement in der Wirtschaftspraxis.- Stichwortverzeichnis.
